Evropská komise zahájila veřejnou konzultaci k zásadní reformě pravidel pro fondy rizikového a rozvojového kapitálu. Cílem je odbourat administrativní zátěž a zajistit, aby evropské inovativní firmy měly snazší přístup k miliardám eur potřebným pro jejich růst a konkurenceschopnost.
V současné době čelí správci fondů v EU složitému systému pravidel, který často neodpovídá jejich velikosti ani rizikovému profilu. Evropská unie proto v rámci širší strategie „Unie úspor a investic“ připravuje revizi klíčových předpisů (zejména nařízení EuVECA a směrnice AIFMD). Cíl je jasný: udržet talent a strategické technologie v Evropě.
Reforma, jejíž legislativní podobu očekáváme ve třetím čtvrtletí roku 2026, se zaměřuje na tři kritické oblasti:
-
Zefektivnění regulace: Snížení byrokratické zátěže pro malé a střední správce fondů. Současné požadavky na reporting a dohled jsou pro mnohé z nich neúměrně nákladné a brzdí jejich rozvoj.
-
Atraktivnější značka EuVECA: Rozšíření spektra aktiv a strategií, do kterých mohou tyto evropské fondy investovat, čímž se zvýší jejich přitažlivost pro institucionální investory.
-
Jednotný trh bez bariér: Odstranění vnitrostátních překážek, které komplikují přeshraniční nabízení fondů a investování napříč členskými státy EU.
Co to znamená pro český byznys?
Pro české podnikatelské prostředí, které se dynamicky rozvíjí, ale stále naráží na limity v dostupnosti velkého kapitálu, přináší tato iniciativa hned několik příležitostí:
-
Stopka pro odliv mozků a kapitálu: České scaleupy často pro velké investice (Series B a dále) odcházejí k investorům do USA. Reforma má posílit evropské fondy tak, aby dokázaly tyto firmy financovat přímo z domova.
-
Růst českých správců: Domácí investiční skupiny získají prostor pro snadnější růst a správu větších objemů kapitálu, aniž by je zbrzdila nepřiměřená administrativa určená původně pro obří bankovní domy.
-
Snazší přeshraniční expanze: České fondy by mohly jednodušeji oslovovat investory z celé EU a naopak, což zvýší likviditu na lokálním trhu.
Potenciální rizika?
Potenciálním nebezpečím může být, že nová pravidla budou „šitá na míru“ obřím celoevropským fondům mohou neúmyslně vytlačit menší lokální hráče, kteří tvoří páteř českého venture kapitálu, pokud by i po zjednodušení zůstala administrativa příliš nákladná. Hrozí také scénář, kdy snadnější přeshraniční působení povede k tomu, že silné západní fondy „vysají“ nejnadějnější české startupy v raných fázích, aniž by se v Česku budovalo dlouhodobé investiční zázemí a know-how. Pokud by navíc česká legislativa nereagovala na evropské změny dostatečně pružně, mohl by se domácí byznys ocitnout v regulačním vakuu, kdy budou české firmy znevýhodněny oproti dravější konkurenci z jurisdikcí s pružnějším dohledem.
Veřejná konzultace je příležitostí pro správce fondů, startupy i investory přímo ovlivnit podobu budoucích zákonů. Komise poptává faktické podklady a zkušenosti z praxe. Máte-li konkrétní zkušenost s tím, jak současná pravidla brzdí váš růst nebo investiční apetit, argumenty předložte do 12.3.
